{"id":321,"date":"2012-12-12T08:34:33","date_gmt":"2012-12-12T07:34:33","guid":{"rendered":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321"},"modified":"2012-12-12T08:59:50","modified_gmt":"2012-12-12T07:59:50","slug":"financijski-nuklearni-projektili","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321","title":{"rendered":"Financijski nuklearni projektili"},"content":{"rendered":"

\u201eIzvedenice su financijsko oru\u017eje masovnog uni\u0161tenja.\u201c<\/em>
\nWarren Buffet, ameri\u010dki investitor<\/p>\n

 <\/p>\n

Tr\u017ei\u0161te financijskih izvedenica (derivata) najdinami\u010dniji je dio financijskog tr\u017ei\u0161ta uop\u0107e. Odlikuje ga iznimna sposobnost imaginacije, neprestane inovacije, i kreativnost u svakom pogledu. Ondje se susre\u0107u vrhunski stru\u010dnjaci mnogih podru\u010dja, i to ne samo ekonomisti, ve\u0107 i matemati\u010dari, statisti\u010dari, fizi\u010dari, informati\u010dari, i raznorazni in\u017eenjeri kako bi osmislili, dizajnirali, i pustili u promet nove izvedenice, odnosno unaprijedili postoje\u0107e. Nadzorna tijela (regulatori poput Hanfe, sredi\u0161nje banke, porezne uprave, itd.) su u pravilu uvijek korak iza, i tek naknadno uspijevaju pohvatati konce. Obi\u010dni ugovor o stambenom kreditu je kompliciran? Financijske izvedenice su najslo\u017eeniji ugovori u ekonomiji, bez premca, bez konkurencije.<\/p>\n

<\/p>\n

Postoje brojne, brojne vrste izvedenica. Kada bi susjed rekao da je kupio financijsku izvedenicu to bi zvu\u010dalo podjednako kao da je izjavio da je kupio stroj<\/em>. Kakav stroj? Veliki, mali, kuhinjski, gra\u0111evinski, koristan i\/ili lijep? Auto, motornu pilu, kombajn, ili sokovnik? Izvedenice, kao i strojevi, imaju vrlo razli\u010dite namjene. Same po sebi nisu nu\u017eno opasne. \u0160tovi\u0161e, ukoliko ih se koristi razumno i odgovorno iznimno su korisne i imaju konstruktivnu ulogu u gospodarskom sustavu. No, u krivim rukama, a osobito bez ikakva nadzora, postaju \u0161teto\u010dine bez premca. Dovoljno je prisjetiti se \u0161to su u\u010dinile za nastanak globalne financijske krize, i sve halabuke oko tzv. otrovnih (toksi\u010dnih) izvedenica.<\/p>\n

Za po\u010detak, treba re\u0107i kako su izvedenice financijski instrumenti \u010dija je vrijednost izvedena (kako im i ime govori) iz neke imovine ili pojave. Temelj za izdavanje izvedenica \u010desto su dionice i obveznice, zatim plemeniti metali (zlato, srebro, bakar, platina, paladij), izvori energije (nafta, plin, struja, ugalj) i poljoprivredni proizvodi (kukuruz, p\u0161enica, soja, svinjetina, teletina, mlijeko, sir, maslac, drvena gra\u0111a, kakao, kava, pamuk, \u0161e\u0107er, itd.). No, osim klasi\u010dnih temelja za kreiranje izvedenica, postoje i izvedenice na valutne parove (npr. euro\/dolar, funta\/jen, itd.), razne kamatne stope (Libor, prinosi na dr\u017eavne obveznice, itd.), klimatske prilike (prosje\u010dne mjese\u010dne temperature u ve\u0107im europskim gradovima, uragani u SAD-u), i druge pojave (nezaposlenost). Ukratko, pokrivene su najva\u017enije robe i pojave koje determiniraju globalna ekonomska kretanja.<\/p>\n

Kada izvedenice ne bi postojale, svi koji \u017eele izbje\u0107i rizik nepovoljnog kretanja cijena npr. nafte bi imali stotine prepreka. U svijetu bez izvedenica mali investitor iz Podbablja Gornjeg koji o\u010dekuje skok cijena nafte bi morao i\u0107i kupovati realnu naftu npr. na Bliski istok, transportirati ju, uskladi\u0161titi, \u010duvati, i potom nakon rasta cijena prodati ju i naplatiti se. Komplicirano. Financijske institucije (burze, brokeri, itd.) omogu\u0107avaju da se u pid\u017eami, iz udobnosti fotelje u spava\u0107oj sobi, putem izvedenica na pristupa\u010dan i jeftin na\u010din participira u kretanjima cijena najva\u017enijih ekonomskih varijabli. Jednostavno. Valjda je sada jasnije za\u0161to se u suvremenom svijetu u jednom danu naftom trguje barem tri puta vi\u0161e nego \u0161to je se zaista proizvede u tom istom danu.<\/p>\n

 <\/p>\n

Od prije par tjedana i na Zagreba\u010dkoj se burzi mo\u017ee investirati u izvedenice. Ove se izvedenice nazivaju certifikati<\/strong>; osim na naftu na doma\u0107u burzu uvedeni su obi\u010dni indeksni, te tzv. turbo-long<\/em> i turbo-short<\/em> certifikati na njema\u010dki dioni\u010dki indeks DAX, kao i certifikati na zlato, a o\u010dekuju se i drugi. Certifikati, odnosno strukturirani proizvodi, slo\u017eeni su financijski instrumenti \u010dija se struktura naj\u010de\u0161\u0107e sastoji od kombinacije jednostavnih vrijednosnica (dionica, obveznica) i izvedenica (opcija, budu\u0107nosnica, ETF-ova, itd.). (Ako ovo \u201emalim gra\u0111anima\u201c zvu\u010di odve\u0107 slo\u017eeno, treba znati da zbog kompleksnosti i pojedini financijski stru\u010dnjaci i veliki investitori zaziru od nekih izvedenica.) Nekoliko je karakteristika financijskih izvedenica koje ih \u010dine gotovo hipnoti\u010dki privla\u010dnima.<\/p>\n

Kao prvo, izvedenice su \u201estrojevi\u201c koji istodobno omogu\u0107uju dvije dijametralno suprotne stvari: ogra\u0111ivanje od rizika i \u0161pekulaciju. To je kao da osoba kupi jedno vozilo kojim mo\u017ee i orati njivu, i voziti utrke. Izvedenica je univerzalan instrument kojega se mo\u017ee koristiti na razli\u010dite na\u010dine. Zubar mo\u017ee kupovati certifikate na zlato radi ogra\u0111ivanja od rizika; ukoliko cijena zlata poraste, porast \u0107e cijena sirovine koju koristi, \u0161to \u0107e mu prouzro\u010diti dodatne tro\u0161kove, ali \u0107e ove tro\u0161kove kompenzirati zaradom koju je ostvario na certifikatima, odnosno zaradom na tr\u017ei\u0161tu izvedenica. No, istodobno zubar mo\u017ee trgovati certifikatima na zlato iako uop\u0107e ne radi sa zlatom; niti zlatne zube izra\u0111uje, niti ih kupuje, niti prodaje, niti ima bilo kakve direktne veze sa zlatom \u2013 jednostavno \u0161pekulira, odnosno nastoji zaraditi na kretanju cijene zlata. Stoga se izvedenice istodobno naziva i policama osiguranja, i okladama.<\/p>\n

Sljede\u0107a karakteristika je magnet za sve \u0161pekulante; izvedenice \u010desto imaju ugra\u0111enu financijsku polugu. Jednostavno re\u010deno, poluga daje mogu\u0107nost umno\u017eavanja dobiti. Primjerice, ako kod neke izvedenice na zlato poluga iznosi 1:5 to zna\u010di da \u0107e, ako cijena zlata poraste za samo jedan<\/em> posto, investitor ostvariti prinos od pet<\/em> posto. Ali, ali, ali \u2013 ako cijena zlata padne<\/em> jedan posto, investitor \u0107e izgubiti ne jedan, nego opet pet posto, a ako padne 20% izgubit \u0107e sve. Kod nekih izvedenica poluga iznosi i 1:500! Naravno, ovdje brojni ostaju zapanjeni prilikom enormne zarade: za samo jedan posto pomaka u pravom smjeru, od tisu\u0107u kuna nastat \u0107e pet tisu\u0107a, a pri tom ostaju slijepi pred mogu\u0107no\u0161\u0107u da na tisu\u0107u ulo\u017eenih kuna jednako tako mogu izgubiti ne samo ulo\u017eenu tisu\u0107icu, ve\u0107 pet<\/em> tisu\u0107a. U ovom kontekstu treba spomenuti i razliku izme\u0111u pojma ‘\u0161pekulant’ i ‘investitor’: iako se \u0161pekuliranje od investiranja prvenstveno razlikuje po stupnju rizi\u010dnosti (\u0161pekulanti su osobe sklonije riziku), povr\u0161ni \u0107e mediji jednu te istu osobu blagonaklono nazvati investitorom kada zara\u0111uje, a \u010dim po\u010dne gubiti oplest \u0107e ju i prozvati \u0161pekulantom. Razlika nije u promjeni naravi ili u druk\u010dijoj strategiji ulaganja ove osobe, ve\u0107 samo u pravcu u kojem je poluga djelovala.<\/p>\n

Nadalje, regulativa na tr\u017ei\u0161tu izvedenica mnogostruko je bla\u017ea i labavija nego na ostalim tr\u017ei\u0161tima, \u0161to odgovara mnogima. Zidar na visokogradnji mo\u017ee osigurati svoj \u017eivot policom osiguranja koja \u0107e njegovoj obitelji isplatiti od\u0161tetu ukoliko strada na radnom mjestu. No, on ne mo\u017ee kupiti policu osiguranja na ime kolege, koja bi njemu jam\u010dila isplatu ukoliko se kolegi ne\u0161to dogodi, premda zna da njegov suradnik prije posla redovito boravi u birtiji. Drugim (tj. ru\u017enijim) rije\u010dima, on se ne mo\u017ee okladiti da \u0107e njegov kolega poginuti na radnom mjestu, odnosno ne mo\u017ee kupiti policu \u017eivotnog osiguranja na njegovo ime, u svoju korist, od tre\u0107eg kolege zidara. Kako bi netko smio izdavati i prodavati police osiguranja mora prethodno dobiti odobrenje od nadle\u017ene institucije (\u0161to nigdje nije lako ishoditi), i mora se pridr\u017eavati strogih pravila o adekvatnosti kapitala i obveznim pri\u010duvama. S druge strane, brojne se izvedenice u naravi pona\u0161aju kao police osiguranja, a da bi ih se izdavalo, kupovalo i prodavalo nije bilo potrebno ispuniti nikakve osobito zahtjevne uvjete. Budu\u0107i da omogu\u0107uju jednostavno transferiranje rizika izvedenice su postale vrlo popularne. Tvrtka A mogla je kupovati osiguranje u slu\u010daju propasti tvrtke B od tvrtke C, iako nijedna od njih nije ovla\u0161tena osiguravaju\u0107a ku\u0107a, premda se svaka od njih nalazi na drugom kontinentu, te iako jedna s drugom nemaju ba\u0161 nikakve direktne veze. Na ovaj se na\u010din rizik prebacivao s jedne strane na drugu, s druge na tre\u0107u, itd., no iako je tvrtka A sama sebe smatrala osiguranom valja uo\u010diti kako rizik nije nestao, ve\u0107 i dalje postoji, ali mu je zametnut trag \u2013 tko zna tko ga je sve kupio\/prodao, i kod koga se u kona\u010dnici nalazi. Izvedenice \u010desto skrivaju rizik; prebacuju ga od onih koji rizik razumiju na one koji ga ne razumiju. Tek u trenucima kada do \u0161tete zaista do\u0111e vidi se tko ima adekvatno, stvarno pokri\u0107e za isplatu naknade \u0161tete, a tko je samo \u0161pekulirao bez debelog financijskog jastuka.<\/p>\n

Kroz izvedenice oslikava se mnogo toga \u0161to se doga\u0111a u svjetskoj ekonomiji. Ukupna vrijednost svih proizvedenih dobara i usluga u svijetu procjenjuje se na oko 60 bilijuna dolara. Nasuprot tome, vrijednost svih financijskih izvedenica procjenjuje se na oko 1.200 bilijuna dolara, \u0161to zna\u010di da na tr\u017ei\u0161tima izvedenica na svako dobro\/uslugu koje se proizvedu bilo gdje u svijetu postoji dvadeseterostruka oklada (odnosno polica osiguranja) na vrijednost toga dobra\/usluge. Financijalizacija<\/em> je rije\u010d koja donekle opisuje ovu pojavu; donedavno je realni svijet (industrija, poljoprivreda; stvarna proizvodnja i usluge) bio u prvom planu, a financijski svijet u drugom, kao pozadina, i slu\u017eio je samo kao servis prvome. Sada su uloge zamijenjene: financijski svijet vedri i obla\u010di, a realna ekonomija je kulisa. Kako u inozemstvu, tako i u Hrvatskoj, financijske institucije (banke) su centri mo\u0107i, oko njih se svijet okre\u0107e, a sve ostalo postalo je sekundarno. Va\u017eno je da su banke stabilne, a ako proizvodnja propada \u2013 \u201enema veze\u201c. Stoga, valja razumjeti sljede\u0107e: izvedenica ne mo\u017ee biti vrjednija od imovine iz koje je izvedena. Li\u0161\u0107e se ne mo\u017ee dugo zelenjeti ako je korijen truo. Iz lo\u0161e imovine ne mogu nastati dobre izvedenice. Zapravo mogu; kada su se lo\u0161i (tzv. subprime<\/em>) krediti u SAD-u prepakirali u izvedenice (CDO), od trulih kredita financijskom alkemijom nastale su izvedenice izvrsnog rejtinga. No, kada je opsjena razotkrivena ove \u201eizvrsne\u201c izvedenice prozrete su kao otrovne, a cijenu alkemije platili su porezni obveznici. U skladu s tim, financijski sektor ne smije biti iznad realnog, niti realni smije biti sporedan, jer vrijednost financijskog sektora izvire iz realne ekonomije. Sve dok tako i ne bude, porezni obveznici \u0107e i dalje pla\u0107ati cijenu nedodirljivosti financija\u0161a.<\/p>\n

 <\/p>\n

Izvedenice su ve\u0107 ovdje<\/strong><\/p>\n

\u0160iroka javnost u Hrvatskoj ve\u0107 naveliko (neizravno) ula\u017ee u izvedenice, premda toga nije ni svjesna. Naime, mirovinski fondovi u njihovo ime ula\u017eu u neke vrste izvedenica (npr. burzovno trgovane fondove \u2013 ETF-ove). Stoga nije naodmet nastojati bolje razumjeti u kojim je to instrumentima pohranjena budu\u0107a mirovina.<\/p>\n

Uvjeti pla\u0107anja: isklju\u010divo u zlatu<\/strong><\/p>\n

Na nekim burzama izvedenica namirenje se umjesto papirnim novcem izvr\u0161ava u zlatu. Dakle, tkogod smatra da zlato nije novac, i da je zlatni standard nestao, grdno se vara, jer se neki financijski instrumenti mogu namiriti isklju\u010divo zlatom. Namira zlatom ima temeljnu prednost u tome \u0161to ne postoji rizik druge ugovorne strane, jer zlato mo\u017ee izgubiti dio<\/em> vrijednosti, ali nikada ne\u0107e izgubiti ve\u0107inu<\/em> vrijednosti kao \u0161to je to mogu\u0107e s papirnim novcem u inflaciji. Nije neobi\u010dno da se ovakva pojava doga\u0111a na burzama izvedenica, jer su one uvijek bile smjerokaz i mjesto gdje se opipava puls nadolaze\u0107ih trendova.<\/p>\n

 <\/p>\n

Bombe s odgo\u0111enim paljenjem<\/strong><\/p>\n

\u0160to o financijskim izvedenicama misli Warren Buffet, jedan od najpoznatijih i najuspje\u0161nijih investitora u svijetu? U pismu investitorima kojega je poslao 2002. godine, dakle \u0161est godina prije nastanka globalne financijske krize, koja je dobrim dijelom nastala zbog nekontrolirane uporabe kreditnih (i drugih) izvedenica, napisao je sljede\u0107e (ovdje su izneseni samo pojedini izvadci iz tog pisma):<\/p>\n

\u201eIzvedenice su, po mom mi\u0161ljenju, bombe s odgo\u0111enim paljenjem; i za one koji se izvedenicama bave, kao i za ekonomski sustav. Ako izvedenice nisu kolateralizirane ili na drugi na\u010din za\u0161ti\u0107ene, njihova kona\u010dna vrijednost ovisi o kreditnoj sposobnosti i vjerodostojnosti stranaka koje su uklju\u010dene u ugovor u izvedenici. Opseg izvedenica ograni\u010den je samo ma\u0161tom \u010dovjeka (ponekad se \u010dini, samo ma\u0161tom lu\u0111aka). Ako \u017eelite izdati izvedenicu u kojoj \u0161pekulirate o tome koliko \u0107e blizanaca biti ro\u0111eno u Nebrasci za 20 godina \u2013 nema problema, po odre\u0111enoj cijeni lako \u0107ete na\u0107i suprotnu stranku.<\/em><\/p>\n

No, i prije nego taj ugovor dospije, stranke uklju\u010dene u izvedenice u teku\u0107im izvje\u0161\u0107ima ra\u010dunovodstveno proknji\u017eavaju svoje dobitke i gubitke \u2013 \u010desto u enormnim iznosima \u2013 a bez da je i jedan cent promijenio vlasnika. Prikazana izvje\u0161\u0107a o izvedenicama \u010desto su nevjerojatno pretjerana. To je stoga \u0161to je sada\u0161nja dobit utemeljena na procjenama, a neto\u010dnost tih procjena se mo\u017ee otkriti tek nakon mnogo godina.<\/em><\/p>\n

Izvedenice tako\u0111er stvaraju rizik domino efekta, odnosno lan\u010danog povezivanja rizika kod onih koji se u svom poslovanju oslanjaju na druge, odnosno zavisni su o poslovanju drugih (npr. banke, osiguravaju\u0107e ku\u0107e). Ovdje se velika potra\u017eivanja gomilaju kroz vrijeme, a razumni sudionik smatra sebe osiguranim jer je njegova izlo\u017eenost diversificirana na mnoge strane, i stoga smatra da ta izlo\u017eenost ne predstavlja opasnost. No, pod odre\u0111enim okolnostima neki doga\u0111aj koji potra\u017eivanje od poduze\u0107a A \u010dini nenaplativim utjecat \u0107e i na sva ostala poduze\u0107a (od B do Z) kod kojih imamo potra\u017eivanja. Povijest nas u\u010di da kriza stvara probleme koji se me\u0111usobno koreliraju na na\u010dine koji su nezamislivi u stabilno vrijeme.<\/em><\/p>\n

Vjerujem da je stanje na makro razini opasno, i da postaje sve opasnije. Veliki iznosi rizika koncentrirali su se u rukama malog broja dilera izvedenicama. Pote\u0161ko\u0107e jednog brzo \u0107e inficirati i ostale. Zbog velike me\u0111upovezanosti sudionika samo jedan lo\u0161 doga\u0111aj mogao bi biti okida\u010d za ozbiljne sustavne probleme.<\/em><\/p>\n

Po mom mi\u0161ljenju, izvedenice su financijsko oru\u017eje za masovno uni\u0161tenje, i nose opasnosti koje su za sada latentne, ali lako mogu postati letalne<\/em>.\u201c<\/p>\n

 <\/p>\n

Objavljeno u Prilici, mjese\u010dnom prilogu Glasa Koncila, 11\/2012<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u201eIzvedenice su financijsko oru\u017eje masovnog uni\u0161tenja.\u201c Warren Buffet, ameri\u010dki investitor   Tr\u017ei\u0161te financijskih izvedenica (derivata) najdinami\u010dniji je dio financijskog tr\u017ei\u0161ta uop\u0107e. Odlikuje ga iznimna sposobnost imaginacije, neprestane inovacije, i kreativnost u svakom pogledu. Ondje se susre\u0107u vrhunski stru\u010dnjaci mnogih podru\u010dja, i to ne samo ekonomisti, ve\u0107 i matemati\u010dari, statisti\u010dari, fizi\u010dari, informati\u010dari, i raznorazni in\u017eenjeri kako … Nastavi \u010ditati Financijski nuklearni projektili<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":171,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"ngg_post_thumbnail":0},"categories":[5,6,9],"tags":[60,1284,1285,1288,61,62],"yoast_head":"\nFinancijski nuklearni projektili - Domagoj Sajter<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hr_HR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Financijski nuklearni projektili - Domagoj Sajter\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"\u201eIzvedenice su financijsko oru\u017eje masovnog uni\u0161tenja.\u201c Warren Buffet, ameri\u010dki investitor   Tr\u017ei\u0161te financijskih izvedenica (derivata) najdinami\u010dniji je dio financijskog tr\u017ei\u0161ta uop\u0107e. Odlikuje ga iznimna sposobnost imaginacije, neprestane inovacije, i kreativnost u svakom pogledu. Ondje se susre\u0107u vrhunski stru\u010dnjaci mnogih podru\u010dja, i to ne samo ekonomisti, ve\u0107 i matemati\u010dari, statisti\u010dari, fizi\u010dari, informati\u010dari, i raznorazni in\u017eenjeri kako … Nastavi \u010ditati Financijski nuklearni projektili\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Domagoj Sajter\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/financije.1\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2012-12-12T07:34:33+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2012-12-12T07:59:50+00:00\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisao\/la\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Domagoj Sajter\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Procijenjeno vrijeme \u010ditanja\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"11 minuta\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#website\",\"url\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/\",\"name\":\"Domagoj Sajter\",\"description\":\"osobne stranice\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":\"required name=search_term_string\"}],\"inLanguage\":\"hr\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321#webpage\",\"url\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321\",\"name\":\"Financijski nuklearni projektili - Domagoj Sajter\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#website\"},\"datePublished\":\"2012-12-12T07:34:33+00:00\",\"dateModified\":\"2012-12-12T07:59:50+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#\/schema\/person\/d4fdfbe69949cfe84f1166af6396b800\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hr\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Financijski nuklearni projektili\"}]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#\/schema\/person\/d4fdfbe69949cfe84f1166af6396b800\",\"name\":\"Domagoj Sajter\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"@id\":\"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#personlogo\",\"inLanguage\":\"hr\",\"url\":\"http:\/\/1.gravatar.com\/avatar\/d77b3a3c73438d362255d004235ba492?s=96&d=monsterid&r=g\",\"contentUrl\":\"http:\/\/1.gravatar.com\/avatar\/d77b3a3c73438d362255d004235ba492?s=96&d=monsterid&r=g\",\"caption\":\"Domagoj Sajter\"},\"sameAs\":[\"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\"],\"url\":\"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?author=171\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Financijski nuklearni projektili - Domagoj Sajter","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321","og_locale":"hr_HR","og_type":"article","og_title":"Financijski nuklearni projektili - Domagoj Sajter","og_description":"\u201eIzvedenice su financijsko oru\u017eje masovnog uni\u0161tenja.\u201c Warren Buffet, ameri\u010dki investitor   Tr\u017ei\u0161te financijskih izvedenica (derivata) najdinami\u010dniji je dio financijskog tr\u017ei\u0161ta uop\u0107e. Odlikuje ga iznimna sposobnost imaginacije, neprestane inovacije, i kreativnost u svakom pogledu. Ondje se susre\u0107u vrhunski stru\u010dnjaci mnogih podru\u010dja, i to ne samo ekonomisti, ve\u0107 i matemati\u010dari, statisti\u010dari, fizi\u010dari, informati\u010dari, i raznorazni in\u017eenjeri kako … Nastavi \u010ditati Financijski nuklearni projektili","og_url":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321","og_site_name":"Domagoj Sajter","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/financije.1","article_published_time":"2012-12-12T07:34:33+00:00","article_modified_time":"2012-12-12T07:59:50+00:00","twitter_card":"summary","twitter_misc":{"Napisao\/la":"Domagoj Sajter","Procijenjeno vrijeme \u010ditanja":"11 minuta"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#website","url":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/","name":"Domagoj Sajter","description":"osobne stranice","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?s={search_term_string}"},"query-input":"required name=search_term_string"}],"inLanguage":"hr"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321#webpage","url":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321","name":"Financijski nuklearni projektili - Domagoj Sajter","isPartOf":{"@id":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#website"},"datePublished":"2012-12-12T07:34:33+00:00","dateModified":"2012-12-12T07:59:50+00:00","author":{"@id":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#\/schema\/person\/d4fdfbe69949cfe84f1166af6396b800"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321#breadcrumb"},"inLanguage":"hr","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?p=321#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Financijski nuklearni projektili"}]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#\/schema\/person\/d4fdfbe69949cfe84f1166af6396b800","name":"Domagoj Sajter","image":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/#personlogo","inLanguage":"hr","url":"http:\/\/1.gravatar.com\/avatar\/d77b3a3c73438d362255d004235ba492?s=96&d=monsterid&r=g","contentUrl":"http:\/\/1.gravatar.com\/avatar\/d77b3a3c73438d362255d004235ba492?s=96&d=monsterid&r=g","caption":"Domagoj Sajter"},"sameAs":["http:\/\/domagoj-sajter.from.hr"],"url":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/?author=171"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/321"}],"collection":[{"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/171"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=321"}],"version-history":[{"count":2,"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/321\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":332,"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/321\/revisions\/332"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=321"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=321"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/domagoj-sajter.from.hr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=321"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}